宏观经济预测

​刘俏解读中央经济工作会议:三大攻坚战最难的是防范金融风险

时间:2017-12-25

12月20日闭幕的中央经济工作会议对2018年经济工作定调。此次会议与往年有何不同?怎样实现高质量发展?为什么三大攻坚战最难的是防范金融风险?租购并举对房价影响几何?manbetx官网院长刘俏教授21日接受《中央电视台》新闻频道采访,第一时间深度解读中央经济工作会议,相关观点已在央视《新闻联播》、《焦点访谈》、《晚间新闻》栏目呈现。以下为刘俏院长核心观点。

如何理解“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”?

本次中央经济工作会议是十九大之后的第一次中央经济工作会议,从某种程度上来讲为未来的经济新时代定下一个基调,而且也是第一次提出“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”。这个概念的提出有一定的连续性,意味着中国特色社会主义进入新时代之后,我们经济发展的方式已经从高速增长阶段转变成高质量增长阶段,未来发展应该是一种更加充分更加平衡的增长。整个思想延续脉络是非常清晰的。

习近平新时代中国特色社会主义经济思想本身是一种新的发展理念,是一个完整的框架,对未来中国经济发展的方方面面做出了非常清晰的目标规划。而且同时有非常强的可操作性——从问题出发。在这样一种框架下去思考中国经济发展过去积累的,或者未来可能会面临的一些重大问题,以结果为导向去找到破题的方法,是一个理论和实践相结合的体系。从问题中来,回到问题中去。

我理解习近平新时代中国特色社会主义经济思想,有这些亮点:

第一,经济发展方式强调从高速增长到高质量增长。

第二,特别强调民生发展。这对于我们实现更加充分、更加平衡的增长指明了一个方向。同时,也关注到消费、污染防治等一些结构性的大问题。

所以,该经济思想基本上是用一个比较综合的、比较均衡的理念去促进社会更加和谐地发展,是建设一个富强的社会主义现代化强国的完整的经济指导蓝图。

这样一个思想理论体系,对短期、长期的中国经济都是很有意义的。从长期来看,很多问题是需要比较长的时间来破题的。该经济思想的理念本身规划了中国特色社会主义新时代经济工作的一些重点。从短期来讲,确实对未来一年整个经济工作的侧重做出了比较详细的描述,包括 “三去一降一补”、供给侧结构性改革,也包括激活市场主体的活力,三大攻坚战等问题,这些都是未来一年的工作重点。

中国经济发展到目前这个阶段,很多经济问题的复杂性、牵扯的层面是比较多的。在这种情况下,从统筹角度来讲,用习近平新时代中国特色社会主义经济思想来指导具体经济政策、具体工作的执行,能起到破题和立竿见影的效果。所以站位比较高,把问题看得远一些,同时能挖掘出问题的根源所在,这样对真正解决这些结构性的问题是有帮助的。


高质量增长在于提升全要素生产率


中国发展到目前阶段,过往的简单的投资驱动增长模式已经难以为继了,这也是为什么我们讲中国经济面临一个增长模式的转型。要实现这种高质量的增长,最重要的一点在于全要素生产率:就是我们对生产要素的使用效率应该大幅提升。提升全要素生产率的源泉,在目前看来,只有通过深化改革。最直接的源泉有两个:一方面如中央经济工作会议中提到的,需要进一步激活市场主体的活力,我们需要去维护、培养企业家精神;另一方面重视研发,通过提升研发水平我们不断有新产品、新服务,甚至新产业出来,不断培育新市场,通过这种方式来提升全要素生产率,最终促进中国经济实现由高速增长向高质量增长的转型。

十九大中提出的建设现代化经济体系和高质量增长是密不可分的。要实现高质量增长则需要提升全要素生产率,提升全要素生产率则需要一个完善的制度环境、制度背景。这次中央经济工作会议报告中也提到很多这方面的论述,包括我们一方面要防范金融风险,同时建立更好的统计体系、更好的标准体系、更好的绩效考核与政绩考核体系等。我想这些都是制度基础建设很重要的组成部分,跟我们现在讲现代化经济体系之间是密切联系在一起的。

这次会议提到深化要素市场化配置改革,重点在破除无效供给、培育新动能、降低实体经济成本上下功夫。这跟提升经济增长质量是联系在一起的。“破”、“立”、“降”最终都能够服务一个根本目标,就是提升整个经济生活中的全要素生产率。目前看来,全要素生产率可能是衡量我们经济增长质量是否有改善的一个很重要的指标,所以“破”、“立”、“降”本身是与实现提高经济增长质量直接联系在一起的。

三大攻坚战最难的是金融风险的防范

本次会议提出未来要打赢三大攻坚战,防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治。

两个一百年的第一个目标是实现全面小康社会,从这个角度讲,精准扶贫非常重要。

另外,我们过去经济高速增长,确实带来了一些负面的外部效应,包括环境污染等问题,这跟我们讲民众享受经济增长的红利是违背的,把防治污染作为一个攻坚战来解决,是一个很自然的选择。

金融风险在过去一段时间一直是困扰中国经济问题,我们现在整个金融体系对经济的支持应该说并没有达到最好的效率状态,对实体经济的支持是相对脆弱的。而且因为过去一段时间,各种各样脱离实体经济的金融创新程度比较厉害,导致了新问题的出现。在这种情况下,防范系统性金融风险成为未来一段时间工作的一个侧重。

这三大攻坚战打赢之后,基本上为未来若干年的经济稳中求进、平稳增长,同时也为进一步深化改革创造一个比较好的条件,这也是攻坚战的意义所在。这三大攻坚战最难的应该是金融风险的防范。防范金融风险是跟我们整个金融体系长久以来积累的痼疾是联系在一起的,要修正可能会触及大量的利益,甚至牺牲短期的经济增长,这也将考验政府改革的决心。

我们现在金融体系最大的问题有三个:第一,因为中介的效率不高,资源配置的效率不高;另外,覆盖面还是比较窄,有大量企业、大量民众没有被正规的金融服务所覆盖;第三,结构不太合理,间接金融太多,直接金融、直接融资比较少。这三个问题合在一起就使得金融对实体经济的支持还不够有力。未来如果我们要真正提升金融体系对实体经济的支持,需要从这三个环节来破题,即:提高金融中介的效率,同时增加金融服务的覆盖面,最终优化金融体系的结构。

房地产市场最大的问题是没有一个定价基础

本次报告也特别提出要加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。这确实是本次中央经济工作会议一个非常大的亮点。租购并举本身,一方面为房地产市场的规划发展指明了方向;另一方面,它其实跟金融产品的创新联系在一起。因为租购并举,或者租赁住房本身就为不动产信托投资基金(注:REITs)的推出创造了一个良好的语境和环境,所以我期待在这些方面2018年会出现相关的金融产品、金融创新,直接服务实体经济,解决房地产市场结构性的痼疾,这也是房地产长效机制的一部分。

当然,老百姓最关心的可能是房价。房地产市场最大的问题是没有一个定价基础,就是说,房价没有一个锚,不知道房价该怎么定。金融学里讲,一个资产的价格取决于未来的收益率,所以我想强调:比较合理的、有效率的租赁住房,其实是为未来的房价提供了一个锚。所以从长久来讲,租购并举对中国房地产市场寻找到理性的定价水平,对住房和租赁的价格合理化、对老百姓的福利都是有利的。但这是一个渐进的过程,这次中央经济工作会议提出来了,把它作为一个工作重点来强调,对租赁住房这个市场的发展是很大的利好。

会议为光华思想力平台提供更多研究课题

光华管理学院是学术研究机构,这次中央经济工作会提出了国家的大政方针,对光华的日常工作和研究的影响也非常大。光华管理学院有一个“光华思想力”平台,有很多不同领域的学者在研究跟中国经济社会关系比较密切的、全局性的、结构性的,也包括微观层面的一些问题。习总书记新时代中国特色社会主义经济思想提出来之后,会有更多新的课题,从问题中来又回到问题中去,这些课题本身会成为我们今后研究问题的来源,同时实践本身又是回答这些问题的一个富矿。我想,我们的学者们会紧扣这些问题,产生一批很优秀的成果。

比如:高质量增长需要什么样的制度环境?另外,什么样的统计体系能更好地反映一个经济体或者一个国家经济发展水平?系统性金融风险防范这个攻坚战,这里面什么是关键的节点?什么样的实施路径更合理?再比如:如何激活民营企业家的热情、活力?等等。这些宏大的课题是研究的富矿,需要我们大量地投入研究,产生更多具有前瞻性、有价值的,跟经济社会发展转型密切相关的研究成果。









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